Размытие акций (англ. dilution) - это процесс уменьшения доли существующих акционеров в капитале компании за счет выпуска дополнительных акций. Это явление имеет важные последствия для инвесторов и самой компании.
Содержание
Как происходит размытие акций
Размытие доли акционеров может происходить несколькими способами:
- Дополнительная эмиссия акций
- Конвертация облигаций или опционов в акции
- Исполнение варрантов или опционов сотрудников
- Проведение SPO (вторичного публичного предложения)
Последствия размытия акций
| Для компании | Для акционеров |
| Привлечение дополнительного капитала | Уменьшение доли владения |
| Увеличение числа акционеров | Снижение прибыли на акцию (EPS) |
| Возможность новых инвестиций | Потенциальное снижение дивидендов |
Виды размытия акций
Прямое размытие
Происходит при фактическом увеличении количества акций в обращении, что приводит к пропорциональному уменьшению доли каждого акционера.
Скрытое размытие
Возникает при наличии у компании обязательств, которые могут быть конвертированы в акции (опционы, конвертируемые облигации).
Как защититься от размытия
- Изучать условия дополнительных эмиссий перед инвестированием
- Обращать внимание на наличие anti-dilution оговорок
- Следить за планами компании по выпуску опционов
- Учитывать долю потенциально размывающих ценных бумаг
Пример расчета размытия
Если у компании было 1 млн акций, и инвестор владел 100 тыс. акций (10%), то после выпуска дополнительных 500 тыс. акций его доля уменьшится до 6,67% (100 тыс./1,5 млн).
Размытие акций - важный фактор, который необходимо учитывать при принятии инвестиционных решений, так как оно напрямую влияет на стоимость доли каждого акционера в компании.
